Автор: Сергей Шурыгин
Сравнительный анализ (мировой обзор)
Биржевые фонды.
Появление биржевых фондов (в 1922 году) оказало определенное влияние на последующее развитие фондового рынка и принципы формирования инвестиционных стратегий. Это направление на Уолл-Стрите стало перспективным, и к настоящему совокупные активы подобных фондов только в США достигли 700 млрд. $.
Биржевой фонд (акции торгуются на бирже ETF – Exchange Traded Fund) представляет собой альтернативу традиционным взаимным фондам открытого типа.
Принципиальное отличие биржевых фондов от взаимных состоит в том, что их акции торгуются на бирже в течение всего дня, аналогично корпоративным акциям.
RE: Стоимость акций взаимных фондов открытого типа определяется в конце торговой сессии на основе цен закрытия акций компаний, входящих в портфель. Соответственно, бумаги биржевых фондов можно покупать и продавать на протяжении торгового дня, можно открывать по ним короткие позиции и покупать посредством сделок с маржей, занимая! деньги у брокера!
Портфель биржевого фонда обычно привязывается к какому-либо индексу, отражающему динамику отдельного сектора или широкого рынка или к определенной корзине акции!!
RE: Для стран «Евразийской макроэкономики» это принципиально важно в плане «свободы», т.к. при NEW FED приоритет по квотам мировых фиатных валют не принадлежит странам БРИКС.
Привязка активов к индексам делает биржевые фонды относительно недорогим инвестиционным инструментом.
Механизмы структурирования ETF, как правило, позволяют институциональным инвесторам использовать расхождения между стоимостью бумаг биржевых фондов и стоимостью их чистых активов, NAV, в ходе проведения «арбитражных операций». Заметив подобное расхождение, инвестор может, например, купить котируемые по более низкой цене бумаги ETF и обменять их на более дорогостоящие акции, лежащие в основе. Скупая бумаги фонда, арбитражеры повышают спрос на них, в результате чего их рыночная цена растет и становится ближе к NAV. Если бумаги фонда торгуются с премией по отношению к стоимости активов, лежащих в основе, то арбитражеры выполняют обратную операцию.
RE: Интересен вопрос по консолидации усилий по адаптации «интеллектуальных активов» с новым стандартом NEW FED.
Мировая история и возможности стран БРИКС
Первый биржевой фонд – SPDR Trust (SPY) – был создан одним из подразделений Американской фондовой биржи (AMEX) в 1992г. Депозитарные расписки Standart & Poor’s (Standart and Poor’s Depository Receipts, SPDR) – или «Spiders» были сформированы на основе акций, являющихся компонентами фондового индекса Standart & Poor’s 500.
Технически каждая SPDR представляет собой единицу собственности в долгосрочном паевом инвестиционном трасте SPDR Trust, фиксированный портфель которого включает все акции, входящие в состав приблизительно одной десятой части текущей стоимости S&P 500. Как и по акциям, по SPDR выплачиваются квартальные дивиденды.
В отличие от бумаг индексного фонда на базе S&P 500, они, подобно всем бумагам паевых инвестиционных фондов, имеют определенный срок действия (до 31.12.2099г.).
RE: К вопросу «холдирования» в «Межрегиональной Финансовой Матрице» с участием, к примеру, 2-3 крупных банков, стратегически привязанных к Балканским странам.
Пример: HOLDR-Holding Company Depositary Receipts – содержит «депозитарные расписки холдинговой компании». Каждый портфель HOLDR изначально содержит акции 20 компаний, но это число может уменьшаться, если акции выводятся из состава HOLDR в результате слияния или приобретения компаний. Кстати, первые HOLDR появились в середине 1998 года. Они были выпущены Merril Lynch (MER).
RE: Возможность рассмотрения, именно в 2009 году после начала общемирового кризиса, активной игры в этом направлении стран, не имеющих мировых резервных валют, стала возможна, как ни парадоксально, в результате обвала фондового рынка. В этом тоже шанс Балканских стран после изменения в мировой экономике после 2020 года.
RE: Структура депозитарных расписок холдинговой компании предусматривает, что их владельцу принадлежат все акции, входящие в их состав, и он может распоряжаться ими, как сочтет нужным. Инвестор может обратиться в Bank of New York, являющимся доверительным собственником, и обменять свои HOLDR на акции, входящие в их состав. Затем инвестор может продать акции, которые он считает невыгодным вложением.
Пример: Формирование новой тенденции в сегменте биржевых фондов связано с продвижением на рынок специализированных фондов, активы которых привязаны к стоимости товаров. Подобно биржевым фондам, инвестирующим в акции, цена бумаг специализированных золотых биржевых фондов определяется стоимостью активов, лежащих в основе, т.е. золота.
Первым в этой области стал фонд Gold Billion Securities, разместивший в 2003 году ценные бумаги, обеспеченные золотом, на Австралийской фондовой бирже (тикер фонда «GOLD»). Акции Gold Billion Securities, каждая из которых соответствует стоимости одной десятой унции золота, были выпущены при поддержке Всемирного Золотого Совета (World Gold Council) и австралийской компании Gold Billion LTD.
В декабре 2003 года акции Gold Billion Securities были размещены на Лондонской фондовой бирже под тиккером «GBS». Досрочно погасить ценные бумаги золотых биржевых фондов путем их обмена на физическое золото могут только «привилегированные» владельцы (Approved Holders), тогда как остальные держатели акций могут обменять их на соответствующую сумму в долларах США, EUR или британских фунтах.
Начало системного кризиса в 2008 году не повлияло на общую стратегию.
RE: В отличие от австралийского фонда, в котором минимальная сумма для открытия счета составляет 500.000 австралийских долларов, британский Gold Billion Securities на сумму для открытия счета ограничений не налагает. Такая же логика должна присутствовать и у стран БРИКС.
Биржевые фонды с привязкой активов к физическому золоту являются первыми в своем роде. Для того, чтобы убедить инвесторов в их перспективности требуется время.
На данный момент плюсом для этих фондов является высокий авторитет финансовых институтов, участвующих в их продвижении на рынок. BGI имеет первоклассную мировую репутацию в области индексного инвестирования, а Bank of New York играет важную роль в деятельности крупнейшего биржевого фонда Nasdaq 100 Trust.
RE: В этом «глобальном отходе» от информационной теории денег в плане «информационных активов» и движения в сторону реальных активов, пусть даже не «Уолл-Стриттовских частях света» — большая, и видимо, единственная перспектива мировой денежно-финансовой системы. Для стран БРИКС, в целом, – это выгодно. Но поднимающийся «шахматный цейтнотный флажок» будет «висеть» только до «рождения» NEW FED.
При этом «Экономический Пояс» стран БРИКС должен предоставить мировому сообществу глобальные инициативы мировых инфраструктурных проектов при реформировании FED.
RE: Для обеспечения «глобального отхода» Комиссия США по ценным бумагам и биржам сняла ограничения по объемам инвестирования в биржевые фонды, налагаемые Законом об инвестиционных компаниях 1940г., в соответствии с которым инвестиционным фондам запрещалось вкладывать в одну компанию более 5 % своих активов.
Специалисты объясняют сложившуюся ситуацию, связанной с общемировым кризисом, проводившейся в европейской индустрии фондов с консолидацией, когда большое внимание уделялось активности управляющих компаний.
RE: В рамках «Международной Финансовой Матрицы» «Экономического пояса» стран БРИКС такая возможность предусмотрена.
